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3．展望未来：这轮成长股盈利回升的根基之前我们多篇报告分析指出A股整体盈利自2016年进入回升期，但是成长股的盈利一直不太理想，中小板自2016年中业绩开始震荡回升，而创业板在2018Q1盈利才拐头向上，我们认为至此成长股盈利正式进入拐点右侧，盈利回升特征是龙头化、结构性，而非全面向上。

货币中介机构日报也称，25日早盘大型银行、股份制银行及城商行纷纷按加权价格融出隔夜资金，资金供给态势出现明显改观；临近尾盘，部分机构开始减点融出隔夜资金，头寸需求很快得到满足。“不过，从14天Shibor的走势上看，跨季资金还是较为紧张。”一位券商固收分析师告诉第一财经记者，“这也是最近央行频频启动14天逆回购的主要原因。”根据统计，央行已连续5个工作日开展了14天逆回购，其中19日、20日、23日配有7天期逆回购，24日和25日则仅开展了14天期逆回购。

此外，美国特朗普政府上台以来不断缩紧移民政策，以种种理由驱赶外国科技人才；与此同时，中国却在加大高端人才引进的力度，从世界各地吸收最优秀的人力资源。此消彼长之中，中国与发达国家的高端人才资源差距正在快速缩小，在可预见的未来这一力量对比很快就会出现逆转。人才是高端制造业的核心竞争力所在，一旦中国成为全球高端人才的聚集中心，中国制造业也将迟早取得领先地位。

[22] RG257：Testing fintech products and services without holding an AFSor credit licence， August 2017．【本文由广发基金杨涓整理、撰写，中国证券投资基金业协会理财部杨哲校对】

降准：可以期待，但希望不必太高降低存款准备金率，表明流动性已开始步入逐步释放过程。虽说降准并非针对股市，针对的是整个市场的资金流动性，但对股市也会造成一定的影响。浙商金汇信托财富运营中心总监徐常伟认为，降准首先是为了缓解一下市场的情绪，对股市来说是一个比较直接的利好。释放资金的同时也释放了货币政策略为宽松的信号，有利于股市的稳定。而目前提出降准，也可能是形势的需要，比如需要对冲中美贸易摩擦的影响，缓解市场上融资资金的紧张程度。

欧洲周二公布的调查显示，在德国经济濒临衰退之际，备受市场关注的德国9月企业信心指数上升，显示企业对现状的看法改善，但对前景的预期恶化。IFO机构报告称，德国9月IFO企业景气指数由上月的94.3升至94.6，终结五连降局面。媒体调查预估为94.4。该指数的分项指数中，对未来的预期指数下降至2009年6月以来的最低水平。